黄金每日交易提醒(2019.08.15)—益盟操盘手
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黃金每日交易提醒(2019.08.15)

來源:入庫    2019/08/15 11:38:05

    周四(8月15日)現貨黃金窄幅震蕩,現報1521.54美元,漲幅0.34%。

    盡管此前因國際貿易局勢緩解,黃金一度跌至1480美元關口,但是因全球經濟放緩憂慮,尤其是美國2年期國債收益率和10年期國債收益率十二年來首次倒掛,且德國二季度GDP出現萎縮,同時國際貿易局勢出現了一些新的擔憂情緒,這使得全球經濟放緩憂慮升溫,推動金價重返1520美元關口。分析人士認為,全球債券收益率曲線倒掛的情況仍將持續,如果全球經濟前景依舊疲軟,料黃金仍將進一步走高。

    日內關注美國7月零售銷售月率,市場預期將下修至0.3%,如果意外進一步下修,可能會強化美聯儲降息預期,進一步提振黃金。此外美國的工業產出數據也值得關注。

    道指創年內最大跌幅,美聯儲再遭特朗普“斥責”

    美國股市周三遭遇今年以來最嚴重的下跌之一,美國國債飆升且2年和10年期收益率曲線自2007年以來首次倒掛,因越來越多的跡象顯示全球經濟增長放緩,引發市場對經濟衰退的擔憂。受此影響,黃金短線走高且收回1520美元關口。

    標普500指數重挫近3%,道瓊斯工業平均指數暴跌800點,創下年內最大跌幅。金融股重挫3.5%,高盛以4.2%的跌幅領跌,道指30支成份股集體走低。

    FTSE Russell全球市場研究董事總經理Alec Young表示,國際貿易的緊張情緒使得投資者離場,目前唯一似乎能扭轉波動行情的辦法是有可靠證據證明全球經濟增長在觸底反彈。但是目前而言這種趨勢似乎并不明顯。

    瑞信首席美國股票策略師Jonathan Golub表示:“對市場而言這可不是積極的信號,美聯儲完全擁有改變這種形勢的授權,市場想法是他們必須這樣做。

    因美股大跌,北京時間周四凌晨有消息稱,美國總統特朗普稱美聯儲和美聯儲主席鮑威爾毫無頭緒,并表示美聯儲正給美國拖后腿,他表示,美國面臨的問題在于美聯儲,美聯儲降息降得太慢

    對此金融博客零對沖表示,如今每當道指多跌200點,特朗普都會痛擊美聯儲主席鮑威爾。

    匯通財經APP認為,國際貿易緊張局勢和全球經濟放緩的憂慮使得未來美國股市仍存在進一步回落的空間,這可能使得特朗普和美聯儲之間的沖突加劇,美聯儲可能將承受更多來自特朗普和市場的壓力。

    對此資深投資人穆罕默德·埃爾·埃里安表示,美聯儲正在“被市場挾持“并將被迫在今年年底之前進行兩次降息。他指出,美聯儲將別無選擇,只能降低利率。市場現在正把他們當作人質,降息將是出于消極的原因,而非積極的原因。如果不采取行動,美聯儲就會害怕市場的反應。

    匯通財經APP提示,Fed Wacth工具顯示,目前市場對于美聯儲9月降息50個基點的預期已經回升至18.8%,而上一個交易日因國際貿易擔憂情緒緩解一度跌至0.4%。因此如果近期美股進一步回落且全球經濟前景依舊疲軟,料強化市場的降息預期。

    美債收益率曲線倒掛情況料持續,未來或觸及零利率

    周三美國國債飆升且2年和10年期收益率曲線自2007年以來首次倒掛。

    據研究機構統計,國債期限倒掛在大部分情況之下都會發生經濟衰退。1989年、2000年和2007年,皆出現過倒掛,而1990年和2001年都出現了經濟衰退的情況,2008年更是出現了金融危機。從目前的情況來看,信號已經再明顯不過了。

    按照交易慣例,債券交易員會用短債質押融資加杠桿去買長債,短端利率高于長端利率,意味著持有長端債券的收益覆蓋不了融資成本。此時,加杠桿不僅不能獲得更多收益,反而意味著收益變小甚至虧損。那么,此時為什么還會有那么多資金涌向長期限的國債呢?

    答案可能只有一個:倒掛只會在一種情況下長期保持,就是股票市場等風險市場的投資者紛紛涌入債市避險,而且認為這種風險會延續相當長一段時間,所以集中瘋搶長端債券,造成長端利率快速下行。在這種情況下,各大央行出現降息可能會壓低短端利率,這時債券交易員就會保持杠桿,不賣長端利率,收益率曲線將從倒掛轉為牛陡向下。

    從目前的情況來看,全球已經達二十多個國家實施了降息,歐盟在近期的會議中也釋放出了一些降息的信號。但是由于國際貿易緊張情緒猶存,即使利率降低,公債期限倒掛的現象可能并不能得到緩解。

    摩根大通投資策略高級顧問Jan Loeys表示,觸發美債收益率跌向零的因素,即衰退風險,比預期來得要早,而且可能加快美國加入日本和德國等負收益率俱樂部的進程。他指出,導致企業減少或推遲支出、進而使全球資本支出下降的貿易摩擦是催化因素。其并稱,美聯儲防止美國經濟陷入衰退的力量可能會減弱,到2021年10年期美債收益率可能下跌至零。這比他上月做出的預測提早了一年。Loeys表示,觸發因素提早發生了,債券市場正在更快地做出行動。

    從日內表現來看,全球債券收益率仍在走低過程中,日本20年期國債收益率跌至0.065%,創2016年7月以來新低,日本30年期國債收益率跌至0.145%,創2016年7月以來新低。

    全球經濟放緩憂慮升溫,歐洲經濟政治不確定性強化了市場避險情緒

    除了美國2年期和10年期債券收益率十二年來首次出現倒掛外,經濟放緩的信號正在全球范圍內蔓延也是推動金價走高的重要因素。

    瑞士信貸指出,美國2年期和10年期債券收益率出現倒掛,從歷史數據看,過去五年出現這種情況都經歷了經濟衰退,持續時間是自倒掛之日起的22個月。

    除了美國數據不佳外,德國第二季度GDP萎縮0.1%,而歐元區GDP也僅有0.2%。同時英國國債收益率曲線也出現金融危機以來的首次倒掛

    對此道明證券分析師丹尼爾·加利表示,全球許多經濟指標都指向全球經濟放緩,這是導致收益率曲線倒掛的原因。但是問題是全球經濟放緩是否會導致美國經濟放緩甚至是衰退。

    加利認為,黃金正在這些信號中獲得提振,并且短期內有進一步走高的可能。同時收益率曲線已經引發了市場對于美國經濟衰退的擔憂,且黃金正在對此定價。這意味著,即使當前黃金看起來有些超買,但是不影響黃金進一步走高。

    FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga則指出,只要地緣政治緊張局勢,英國脫歐的不確定性,全球經濟增長擔憂以及央行放松貨幣政策仍然是關鍵主題,黃金多頭處于控制之中。

    富國銀行認為基本面支撐黃金走高,但不應過快看漲黃金至1600美元

    對于黃金快速上漲的走勢,富國銀行正在評估黃金未來能否觸及1600美元且維持在這一線上方。

    富國銀行投資策略分析師奧斯汀·皮克爾表示,8月以來市場出現了一波完美的黃金風暴。黃金僅僅用了4個交易日的時間并成功站上了1500美元關口。自2013年以來黃金曾多次在1400美元附近受阻,但是隨著近期黃金站上1500美元,確立了黃金站上了這一關鍵位。

    富國銀行列出了一系列推動金價走高的因素,包括負收益資產增加、股市波動、全球央行寬松周期、國際貿易緊張情緒以及全球經濟增長的擔憂。

    皮克爾認為,全球的利率似乎已經崩潰,負收益債務的數量正在急速膨脹,股市的波動和全球經濟增長的擔憂,這迫使美聯儲等央行已經轉向了寬松立場,而隨著國際貿易緊張局勢,全球的貨幣走向也存在著很大的不確定性,這一切都使得黃金充滿了吸引力。

    對于黃金能夠觸及1600美元關口,皮克爾認為,國際貿易緊張局勢和全球經濟的增長前景依然是決定性的因素。如果未來這一問題得不到改善,料黃金將會持續走高并觸及這一點位。但是如果出現轉機,那么黃金很難維持于1600美元上方。

    但是皮克爾指出,目前市場的很多擔憂情緒已經被黃金定價,短時間而言黃金持續走高空間有限。他認為,金價高于1500美元已經令部分多單持有者感到恐懼,因此近期黃金持續突破近期高點的可能性值得商榷。

    匯通財經APP顯示,近期黃金創出了逾6年高點至1535.11美元,這是短線一個較強的阻力位,如果黃金意外短線上破這一關鍵壓力位,料推動黃金出現加速上行的阻力。但是總體而言,在市場出現明顯的利多消息前,黃金觸及1600美元可能性不大。

    后市前瞻

    (韓國首爾證券交易所以及法國、西班牙、意大利證券交易所休市一日)

    ① 09:30 澳大利亞7月季調后失業率

    ② 16:30 英國7月季調后零售銷售月率

    ③ 20:30 美國至8月10日當周初請失業金人數、美國7月零售銷售月率

    ④ 21:15 美國7月工業產出月率

    

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