暴雷!跌停!白马股又崩了!抱团取暖还能持续多久?—益盟操盘手
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暴雷!跌停!白馬股又崩了!抱團取暖還能持續多久?

來源:東方財富研究中心    2019/08/12 09:00:24

近來,白馬股進入“多事之秋”,有的閃崩,有的跌停,還有的爆雷后連續跌停……


四大白馬股集體閃崩


上周五(8月9日),A股市場上的四大白馬股集體暴跌。其中,好太太跌停,安琪酵母大跌9.85%,中興通信和片仔癀跌逾7%。至于暴跌原因,主要是市場對這些白馬股業績前景存在擔憂。


好太太:股價十天兩次跌停


8月9日當天,好太太盤中閃崩并以跌停報收。值得一提的是,這是好太太近十個交易日以來的第二次跌停。此前,8月1日,該股也經歷了股價跌停。






好太太是家居消費領域的白馬股,該公司的智能晾衣機在行業居首,其產品市占率約40%。根據好太太公布的2019年度一季度財報,公司一季度營業收入為2.64億元,同比增長0.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5070.07萬元,同比增長6.37%。


從好太太近幾年的業績來看,目前該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤增速正處于歷史低位。



安琪酵母:近4年半年報業績首次下滑


作為和好太太一樣的消費領域白馬股,安琪酵母股價也遭遇殺跌。


8月9日晚間,安琪酵母發布的2019年半年報顯示,期內公司實現營業收入37.14億元,同比增長11.63%;凈利潤4.64億元,同比下降7.66%。這是該公司近四年來首次半年報出現業績回落。


而在安琪酵母半年報正式公告前,8月9日盤中,公司股價已提前殺跌。當天早盤,安琪酵母大幅下跌,直至午盤跌停。截至9日收盤,該股跌9.85%,報26.90元。




對于業績下滑因素,安琪酵母稱主要原因是公司成本上升,其中包括安琪俄羅斯糖蜜價格上漲,安琪埃及本幣升值,導致原材料成本上漲等。


中興通訊:又一次崩了


作為科技股中的白馬股,中興通訊在8月9日當天亦出現急速殺跌,一度封死跌停板,但隨后打開。截至當天收盤,該股跌7.74%,報27.90元。



9日晚間,深交所發布的監管動態披露,對盤中大幅波動的中興通訊進行重點監控,并及時采取監管措施。


分析人士認為,中興通訊的突然大跌或許與外圍消息有關,但是與此消息有關的其他上市公司表現比較平穩。


片仔癀:意外殺跌


此外,令人意外的是,漲了15年的片仔癀也崩了。8月9日,片仔癀股價突然暴跌,盤中最低點接近跌停。截至當天收盤,該股報94.80元,跌幅達7.09%。



8月8日,片仔癀發布公告,競得華潤醫藥集團有限公司持有的華潤片仔癀藥業有限公司51%股權。分析認為,這宣告了片仔癀與華潤醫藥正式分道揚鑣,對片仔癀有一定的影響。


“失蹄”的白馬股,還是白馬嗎?


如果把時間線拉長點,除了上述四只股票,最近一段時間白馬股頻頻暴雷的事件真不少。比如,涪陵榨菜、東阿阿膠、大族激光等,都因業績欠佳而暴跌。


隨著越來越多的白馬股暴跌,白馬股遭遇了信任危機。那么,白馬“失蹄”是否意味著白馬股的價值投資不在了呢?


對此,有分析人士指出,這種認識具有片面性,白馬股出事,需要客觀認識,分清三種情況:有的白馬股只是一時出事,有的白馬股是中期增長趨勢變了,還有一些白馬股本身就是假的,甚至是嚴重造假。


拿中興通訊來說,該股去年因美國禁令和罰款而暴跌,但隨著5G時代來臨,中興通訊重新成為白馬股,還是A股市場科技白馬股的領頭品種之一。相比之下,東阿阿膠的暴雷,則是因為該公司近幾年利潤持續下滑;而像康美藥業、康得新這種曾經的白馬股,則是偽白馬股。


白馬股抱團取暖還能持續多久?


自4月下旬以來,市場出現了一波 15%左右的調整,但以貴州茅臺、中國平安、招商銀行等為代表的藍籌白馬不僅調整不多,而且很快就紛紛創出歷史新高,抱團現象非常突出。


那么,白馬股抱團取暖的現象未來還會持續多久?對此,聯訊證券研報提到,核心資產的紛紛大漲有一定的合理邏輯。一方面,經濟從高速增長轉為高質量發展之后,消費升級成為必然的趨勢,哪些代表消費升級方向的龍頭自然享受著溢價。另一方面,外資對這些核心資產青睞有加,存在源源不斷的增量資金關注。


但是,投資者也要注意到,這種抱團現象有很大的避險特征, 這些核心資產具有更高的業績確定性和抵御風險的能力。但干拔估值之后,許多白馬已經偏貴是不爭的事實。比如,愛爾眼科 PE( TTM)估值達 90倍,通策醫療達 80倍, 海天味業估值達 63倍, 即使頂著高成長的光環,這樣的估值也不是一般的貴;而貴州茅臺估值接近 35倍,伊利股份估值達 35倍,上海機場估值達 36倍,招商銀行估值一度達 1.8PB,在缺乏了成長性的龍頭標的,估值也并不便宜。


那么,抱團會一直持續嗎?投資者需要警惕可能存在的瓦解風險,一旦業績被證偽,或者未來業績預期的邏輯被逆轉,白馬踩踏的風險并不小。前車之鑒,不可大意。去年10月份,茅臺業績不及預期形成的消費大跌;去年四季度,醫藥帶量采購政策的落地,對此前高度抱團的醫藥股產生極大挫傷。在經濟環境依然存在較大壓力的情況下,抱團并不會降低風險,因為它們的高估值蘊含的業績高預期反而可能是風險。


僅供投資者參考,不構成投資建議




(文章來源:東方財富研究中心)




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