本周股市三大猜想及应对策略:市场进入调整尾声?—益盟操盘手
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本周股市三大猜想及應對策略:市場進入調整尾聲?

來源:投資快報    2019/08/12 09:02:39

猜想一:市場進入調整尾聲?


實現概率:90%



具體理由:“上證綜指2440點是牛市反轉點,3288點以來的調整屬于牛市第一階段上漲后的回撤,目前進入調整尾聲,市場在為第二波上漲蓄勢。”海通策略首席策略分析師荀玉根認為,借鑒歷史,牛市第二波上漲需基本面、政策面共振,三季度中后段政策邊際更寬松望明朗化,庫存周期顯示基本面三季度望見底。


基本面上,盈利周期與庫存周期對應,根據歷史上庫存周期平均持續39個月推斷,本次庫存周期底部在8-9月,此外歷史上政策轉向積極到盈利見底中間時滯5-9個月,今年1月金融數據見底回升標志貨幣政策發力,海通證券測算全部A股歸母凈利同比增速三季度見底,ROE四季度見底。最新公布的6月工業企業產成品存貨增速繼續回落至3.5%,進一步逼近歷史底部0%附近,1-6月規模以上工業企業利潤總額同比增速為-2.4%,對比歷史回落時間周期已接近末期,也靠近歷史利潤見底時數值。


從技術形態來看,05年下半年、08年四季度的市場回撤中上證綜指都經歷了“下跌-反抽-再下跌”的過程,這就是牛市2浪回調的abc形態。2019/4/8上證綜指3288點至2019/6/6的2822點屬于牛市2浪回調過程中的a子浪,2822點至2019/7/2最高點3048點屬于牛市b子浪反抽,3048點至今為c子浪。


應對策略:蓄勢階段保持耐心,科技+券商進攻,核心資產為基本配置。


猜想二:券商股迎來機會?


實現概率:80%


具體理由:近日,證監會指導滬深證券交易所修訂的《融資融券交易實施細則》正式出臺,同時指導交易所進一步擴大融資融券標的范圍,對融資融券交易機制作出較大幅度優化:


一是取消了最低維持擔保比例不得低于130%的統一限制,交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力,與客戶自主約定最低維持擔保比例。


二是完善維持擔保比例計算公式,除了現金、股票、債券外,客戶還可以證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物,增強補充擔保的靈活性。


三是將融資融券標的股票數量由950只擴大至1600只。標的擴容后,市場融資融券標的市值占總市值比重由約70%達到80%以上,中小板、創業板股票市值占比大幅提升。


繼證金公司宣布整體下調轉融資費率80BP之后,融資融券業務再度“松綁”。8月19日起,兩市融資融券標的股票數量將擴至1600只。業內人士向《投資快報》記者表示,券商股迎來利好政策,有利于業績和估值的提升。


國信證券分析師王劍指出,目前券商板塊PB估值為1.63倍,處于歷史低位,具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.2-1.6倍,市場未體現出對龍頭券商的估值溢價。


應對策略:在市場充分調整后,投資者宜積極把握布局券商板塊的良機,除對頭部券商保持持續關注外,也可關注彈性券商的階段性投資機會。


猜想三:機構重倉股走強?


實現概率:70%


具體理由:上市公司半年報披露進入密集期,個股的機構持倉情況進一步浮出水面。數據顯示,截至8月10日,在已披露2019年半年報的359家上市公司中,有59家公司的前十大流通股股東中出現社保基金的身影,其中新進個股14只,增持個股25只,減持個股11只。


從倉位變動情況看,醫藥生物行業成為社保基金二季度建倉和增持最多的行業。社保基金新進山大華特、邁克生物、通策醫療、安圖生物,增持了健友股份、凱萊英、東誠藥業、眾生藥業。從上述個股股價波動來看,二季度初至今這些個股股價表現穩健,強于兩市主要股指。


此外,在已披露2019年半年報的359家上市公司中,有26家公司前十大流通股股東中出現QFII的身影,其中新進個股8只,增持個股6只,減持個股8只。


最值得關注的是,QFII二季度大幅減持了貴州茅臺。今年7月1日,A股“股王”貴州茅臺創下了1035.6元的歷史新高。此后,該股股價出現回落,并在950元附近反復徘徊。數據顯示,今年一季度末,貴州茅臺前十大流通股東中有兩個QFII席位,分別是易方達資產管理(香港)有限公司和新加坡政府投資有限公司。到二季度末,十大流通股東名單上僅剩下易方達資產管理(香港)有限公司,且該機構減持了535.8萬股,持股數降至690.45萬股。


應對策略:中報業績連日密集披露出來,不少機構重倉股也隨之亮相,給投資者的投資方向帶來參考作用,后續值得繼續關注機構動向。






(文章來源:投資快報)


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