“N”字第二笔进入尾声—益盟操盘手
益盟操盤手 >

“N”字第二筆進入尾聲

來源:中國證券報    2019/08/22 08:56:56

在經歷了周一的長陽之后,最近兩個交易日大盤基本上是原地踏步,滬指盡管自3288點調整以來第二次收出五連陽,但盤面熱點乏善可陳,量能不足導致題材分散。


中長期來看,筆者認同2019年A股市場步入牛熊轉換期的判斷,多空因素的交織勾勒出全年“N”字型的走勢。大盤在經歷了一季度流動性推動的逼空上漲后,4月中旬以來步入中期調整。從目前環境看,風險事件對于市場的沖擊趨于弱化,“N”字第二筆臨近尾聲。



也許有投資者提出疑問,7月經濟數據顯示經濟短期下行壓力仍在增大,地產投資增速開始回落,制造業工業增加值超預期放緩,對于市場見底的判斷從何而來?


經濟之底雖然暫時還沒有看到,但沒有看到的不代表將來不會發生。如果將上證綜指走勢與全部A股歸母凈利潤增速的走勢進行疊加(如下圖所示),不難發現,2000年以來,A股市場出現過的幾次歷史性大底均領先基本面之底3至9個月。


政策層面近期的積極因素毫無疑問來自于貸款市場報價利率(LPR)機制改革,盡管其首日報價僅小幅下調,但在貨幣政策傳導疏通之后,央行通過調降公開市場操作利率進而“降息”仍是大概率事件。從某種意義上看,在2019年全球多個經濟體陸續開啟降息模式之后,我國央行對LPR機制的改革或許意味著也加入了此輪全球降息潮。


從國際視野來看,美股持續了十年的牛市邏輯正在悄然生變,關鍵長短期美債收益率曲線的倒掛以及描繪通脹與失業率關系的菲利普斯曲線的“蘇醒”,均預示著美國經濟周期接近尾聲,“金發女孩”狀態(即高增長與低通脹同時并存)漸行漸遠。對A股市場的影響則來自于資本流動,美元十年牛市或將終結,這對于新興市場來說是一件好事。


(文章來源:中國證券報)


分享到:

財經
今日要聞宏觀政策經濟時評國際財經上市公司熱門行業行業政策
股票
熱門板塊大盤分析每日金股今日新股個股異動股票名家板塊新聞行業研究新股研究
資本市場
港股股指三板期貨債券基金創業板中小板
數據
股票行業大盤動態基金凈值個股交易交易數據
公告
停復牌預約披露特別提示市場公告綜合提示交易所公告
返回頂部

版權所有:益盟股份有限公司

滬ICP備06000340